價值共生體系制勝——廣發基金的長期主義探索之路

2026-03-03來源：中國基金報

在資管行業的歷史長河中，沒有永恒的標桿，只有持續的進化。

回溯已走過百年的美國共同基金行業，真正迎來繁榮發展是在20世紀90年代。當時，美國養老體制改革為共同基金行業注入源源不斷的長期資金，互聯網浪潮推動股票投資專業性提升，共同促成社會財富持續向共同基金轉移。1989年至1999年，美國持有基金的家庭占比由25%提升至47.4%，美股市場迎來機構投資者崛起的時代，共同基金行業發展重心從明星基金經理“個人”品牌，轉向更具持續性的“平臺”品牌，這一變遷也為中國公募基金行業的發展提供了深刻啟示。

得益于中國經濟的高速增長，國內公募基金行業實現跨越式發展，如今正站在新的歷史關口：國內經濟轉型加速演進、資本市場改革持續深化、客戶需求日益多元，推動行業從規模競速向價值創造轉型。在行業邁向高質量發展的歷史變革期，廣發基金以長期主義為錨，通過戰略、投研、產品、服務四大維度的系統性進化，給出了新時代的答卷——打造專業化、平臺化、多策略的一流資管機構，為客戶創造可持續的優質盈利體驗。

（一）戰略導向的進化：

以長期價值創造錨定發展方向

2025年5月，《推動公募基金高質量發展行動方案》正式發布。這份被視作行業發展“指南針”的文件，明確提出“強化公募基金投研核心能力、切實提升投資者獲得感”的要求，精準直擊行業發展核心痛點。與此同時，面對充滿不確定性的資本市場，投資者對“看得見的收益、摸得著的服務、聽得懂的專業”需求日益強烈。在監管引導與客戶需求的雙重驅動之下，探索自我革新進化之路，成為每一家有擔當的基金公司的首要課題。

作為行業頭部機構，廣發基金率先將改革要點深度融入未來長遠發展布局。在新一輪戰略規劃中，公司明確將“打造優質盈利體驗”寫入戰略定位和戰略目標，把構建以客戶為中心的業務模式、推動投研平臺化能力升級等列為重要能力攻堅領域，并通過組織機制優化、規則制度完善、系統平臺迭代等多重保障舉措推動落地，為踐行高質量發展筑牢戰略根基。

從國內外資管行業變遷來看，“以客戶為中心”雖是共識，但如何落到實處、轉化為核心競爭力，才是變革的關鍵。廣發基金的探索，不止于經營理念的升維，更致力于推動客戶盈利體驗從“結果指標”延伸為“過程指標”的系統性重構——從產品創設到投研運作、從組織架構到考核激勵、從人才賦能到體系建設，每一個環節都要以“是否提升投資者獲得感”為核心標尺，最終達成“為客戶創造價值”與“公司可持續發展”的雙向賦能、互促共進。

在廣發基金的戰略認知中，“可持續的優質盈利體驗”絕非追求短期業績爆發，而是依托穩定的Alpha（超額收益）創造能力，實現長期業績的可持續。這一目標需從三個維度來衡量：穩定的Alpha、良好的長期業績、較高的“良品率”。

為推動戰略使命落地，公司建立了清晰的北極星指標量化體系，設定多維度盈利體驗類硬性指標，將抽象的使命轉化為可量化、可追蹤、可考核的具體目標。同時，沿著客戶需求全域價值鏈路，將北極星目標拆解為投研、產品、銷售、客服等各部門的核心績效指標，優化考核與激勵約束機制。在堅持長周期考核的基礎之上，持續研究完善盈利體驗的衡量方法，提高投資者獲得感相關指標權重，進一步強化長期導向和投資者回報導向。

（二）投研體系的進化：

從個體能力到平臺能力的價值躍遷

在現代化經營管理視角下，一家基業長青的企業，從后視鏡來看，必然兼顧正確的戰略方向與適配的人才體系，但其成功絕不會局限于二者的靜態匹配，而是構建出戰略、人才、能力的動態共生。戰略從來不是一張刻舟求劍的“藍圖”，而是需要在前進過程中持續校準的“地圖”；而優秀人才的意義遠不止于滿足當期業務發展需求，更在于推動組織突破認知邊界、迭代能力圖譜，形成敏捷、前瞻且具備反脆弱性的成長邏輯，助力企業在復雜多變的發展環境中始終保持進化的活力。

對資產管理行業而言，投資、研究與組合管理的底層邏輯，本質上是個人和組織認知能力的具象化表達，價值創造的本源終究要依托深厚的認知壁壘。而卓越的認知、穩定的輸出，從來都離不開對專業的敬畏，更離不開對人才的珍視與體系化培養。

廣發基金搭建投研人才體系的初心純粹而堅定：發掘那些真正熱愛投資、愿意為這份事業堅守“奉道精神”的人，為他們鋪就一條看得見、走得通的成長之路，讓每一份專業熱愛都能扎根生長。

這份初心，最終內化為一套“嚴選與傳承并重”的閉環培育體系。在廣發，通過科學篩選脫穎而出的投資助理，會擁有長達2年的專屬培育周期——不必急著趕路，只需沉下心打磨基本功；公司打造的“基金經理學院”，不僅是集成了內外部優質教材、搭載模擬組合投資系統的專業“練兵場”，更是踐行“傳幫帶”文化的導師制“工作坊”——最優秀的基金經理擔任帶教導師和投研小組長，通過傳道受業解惑，幫助新人完成從研究到投資管理的角色轉換，使投研方法論、文化、理念在平臺上代代相傳。新生代投研人員得以在深厚的平臺滋養下穩步成長，高密度、專業化的投研人才體系由此筑牢根基。

截至目前，廣發基金投研人員已經超過200名，旗下囊括價值低波、成長、均衡、穩健、海外、專戶、主觀+量化、量化投資等多個權益投資團隊，投資經理平均從業經驗超10年。在統一的大平臺之上，這些投資人才各展所長、協同進化，既保證了投資能力的多樣性，更筑牢了組織能力的穩定性。

個體的專業洞察能成長為組織的集體智慧，組織的平臺資源亦能反哺個體的能力升級，這是一種共生共榮的良性循環。近年來，面對不斷變化的投資市場，廣發基金探索成型了多個主觀量化和量化多策略團隊。以量化多策略團隊為例，其成熟的投資方法與底層策略在平臺內開源共享，也為其他投研團隊提供了高效的Beta配置工具，完成了從個體能力到平臺能力的價值躍遷。

這種協同效應的觸角，不僅在主動權益不同風格和策略團隊之間生長，也跨越了傳統投研體系中權益和固收的邊界，實現了主動管理和被動投資的深度聯動。

例如，在指數業務領域，主動權益投資團隊與指數投資、指數運營團隊建立常態化對接機制，通過定期研討與不定期交流，將主動投研的行業洞察、產業認知輻射到指數產品的設計與品種推薦中，實現研究成果的二次賦能。

每一支特色團隊的崛起、每一次業務協同的落地，都是這套體系價值的生動注腳。

這套成熟的人才與組織生態體系，最終催生出了三條清晰的超額收益增強路徑，讓價值創造可預期、可復制。其一，多元投資風格豐富Alpha來源，保障超額收益穩定性。其二，前瞻把握結構性機會，提升Alpha挖掘能力。其三，主觀與量化融合，兼顧Beta獲取效率與Alpha穩定性。

放眼海內外，從“依賴明星基金經理”到“體系化賦能”，是許多公司的共同轉型方向，但目前真正能夠實現高密度人才儲備與高效組織協同的機構并不多見。這一轉型的核心難點，在于“體系化賦能”的前提是同時具備深厚的資源沉淀、強大的支撐平臺、持續的機制創新與堅定的長期投入，考驗機構的戰略定力和執行能力。而廣發基金憑借多年來在資源積累、平臺建設與機制創新上的持續投入，正逐步構建一個能夠激發組織進化動能、面向未來的現代化投研體系。

（三）產品力的進化：

構筑供給升級趨勢下的品質管理閉環

基金產品是投研能力輸出的核心載體。隨著依賴渠道紅利、追求規模擴張的粗放發展模式日漸式微，產品力正取代流量思維，成為資產管理機構穿越周期的核心壁壘。能否向投資者輸出可預期的風險收益，能否在專業能力與客戶需求間搭建堅實的價值橋梁，直接決定了機構在新一輪行業洗牌中的生存底氣與發展空間。

構筑產品力的核心，在于把握兩個關鍵詞：“品質可控”與“供給升級”。這意味著，要突破傳統單向產品布局的局限，將產品力的核心從單一的產品設計，升級以主動管理能力為支撐、深度鏈接客戶需求的雙向價值傳遞體系——既要通過科學精細的全流程管理筑牢產品品質根基，又要以供給端的迭代創新響應客戶多元需求，真正讓專業價值精準觸達客戶需求本質。廣發基金的實踐探索，正是這一產品力進化邏輯的典型樣本。

“品質可控”的落地，需要貫穿產品從創設到運作的全生命周期，形成一套精細化管理閉環。

以一只全新的主動權益產品在廣發的落地為例，誕生之前，公司需要先對其進行精準定位，結合負債端與資產端研判，明確風險收益特征、業績基準、投資策略、適配需求等關鍵要素。產品進入運作階段后，在基金經理專業化管理基礎之上，另有專業團隊基于對策略邏輯、市場狀態、風險因子的深度理解，搭建科學的偏離約束機制——既充分保留基金經理的投資策略發揮空間，又嚴格把控投資行為不偏離基準表征的風險收益特征，為業績穩定性提供支持。后端的考核環節，在追求長期穩定業績的價值導向下，著重關注超額收益的表現及歸因，明確投研團隊各相關人員的品控責任，定期組織投資復盤和精細化的業績評價分析，為策略迭代、產品優化提供科學的數據支撐。

再看“供給升級”。有效的產品供給，從來不是簡單的數量堆砌，而是在深刻理解產業趨勢與客戶需求基礎上的精準響應。

近年來，廣發基金以投資價值和客戶需求為核心導向，推動產品供給的迭代延伸：從深度挖掘新質生產力投資機遇的行業主題產品、“廣發智選股票”系列的“主觀+量化”策略創新，到寬基、行業主題、策略、債券指數齊頭并進的指數化配置工具；從布局多元市場機遇的海外旗艦產品線，到探索另類資產和多資產解決方案的創新實踐，持續為投資者拓寬配置邊界。目前，公司已形成多資產、多市場、多策略的產品體系，能夠為客戶提供全天候的投資工具，適應不同經濟周期和市場環境下的差異化配置需求。

產品力進化背后的長期主義邏輯始終清晰：品控是底線，供給是核心，兩者最終都服務于“以客戶為中心”的本質。只有將品控內化為組織基因，將供給對準真實需求，才能在市場周期波動中持續保持競爭力。而這條長期主義之路，廣發基金已經在實踐中越走越實。

（四）客戶服務的進化：

通往綜合解決方案供應商的新范式

作為普惠金融的重要參與者，公募基金行業的發展恰如涓涓細流匯成汪洋大海，其核心脈絡始終圍繞“投資者利益優先”延伸。在“投研－產品－服務”全鏈條客戶價值體系中，客戶服務作為鏈接客戶的重要一環，是將“為客戶創造可持續的優質盈利體驗”這一核心使命落到實處的終端抓手。

廣發基金客戶服務革新的核心，是確立“解決方案思維”的底層邏輯，以專業化和定制化雙輪驅動，實現從“賣產品”到“創價值”的認知跨越。專業化層面，讓投研價值穿透到終端體驗，不只是提供單只產品，而是要基于市場研判幫助客戶在合適時點配置合適產品，用專業能力提升盈利體驗。定制化層面，以客戶需求為原點，整合公司體系能力，輸出一體化解決方案，通過供給端的組合梳理和賬戶視角的配置建議，應對市場風格輪轉，完成向綜合解決方案供應商的轉型。

探索運營模式的投顧化轉型，正是服務革新的重要路徑。廣發基金在打造優質資管產品的基礎上，聚焦客戶需求識別、解決方案匹配、投資行為引導等環節積極作為，幫助投資者解決配置、選基、擇時等一系列問題，完善盈利體驗閉環。公司持續加大基金定投等交易策略的推廣力度，引導客戶培養低位布局、長期持有的投資習慣，降低行為偏差對賬戶收益的干擾；打造風格清晰、品類齊全的投資工具箱，結合精細化的產品分析和客戶畫像，實現個性化需求匹配。

服務體系的升級，離不開機制支撐和科技賦能的雙重保障。公司全面推行“客戶滿意全景計劃”，對六大核心業務板塊、23項關鍵服務維度進行全鏈路、穿透式“深度體檢”，依托客戶體驗中心，重塑核心服務場景，構建科學規范的服務機制底座。在此基礎上，搭建“客戶之聲（VoC）驅動”管理閉環，從客戶聲音收集、分析評估、需求追蹤到解決方案上線，實現客戶需求與服務供給的動態精準匹配。

數字化工具為服務升級注入新活力，讓專業服務兼具溫度和效率。作為基金行業首創推出的對話式智能理財助理“AiFa”，以“須臾不離，深切相知”為初心，7×24小時在線提供個性化市場解讀、基金解析與賬戶診斷服務，構建人機協同模式，突破人力服務時效瓶頸，實現服務效率與溫度的統一。“廣發基金木棉花”小程序打造全周期內容與工具矩陣，通過“定投指南針”“指數溫度計”等特色工具輔助決策，結合日、周、月頻多維度觀點輸出，覆蓋A股、固收、海外等市場，為投顧化服務提供精準的專業支撐。

從十七年間持續開展超7000場的“心橋之旅”線下陪伴，到數字化工具賦能線上投顧服務升級，廣發基金的服務進化從未停歇。截至2025年末，公司已累計服務超1.89億投資者，為持有人盈利超3003億元，用實踐印證了“以客戶為中心”的長期價值。

資管機構的終極競爭力終將回歸“為投資者創造價值”的本質。在中國公募基金高質量發展的關鍵期，廣發基金以戰略進化錨定發展方向，以投研體系進化筑牢能力根基，以產品力進化實現穩定輸出，以客戶服務進化傳遞價值溫度，最終實現機構價值與投資者獲得感的同頻共振，走出了一條長期主義驅動的體系化進階之路。

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